大空頭史蒂夫•艾斯曼（Steve Eisman）最新警告說，如果任何一家超大規模科技巨頭削減其人工智慧（AI）資本支出，美國股市將“直線下跌”。 他在接受最新採訪時指出，當前的市場已經變成了一個完全依賴於人工智慧成敗的單一交易環境。他進一步警告稱，市場對人工智慧的看法與一年前相比發生了巨大變化，當時投資者對每一項資本支出增加都熱情歡呼。 “現在情況複雜得多。這並不意味著全是壞事，但確實複雜得多，”他說。 艾斯曼是電影《大空頭》的原型人物之一。當時他作為紐伯格伯曼集團（Neuberger Berman）的高級投資組合經理，在全球金融危機爆發前做空次級抵押貸款，一戰成名。

“晶片拋售潮”蔓延至日韓股市。 7月28日早間，韓國股市開盤後，儲存晶片巨頭SK海力士、三星電子雙雙大跌，拖累韓國KOSPI指數大跌超8%，觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘。韓國交易所啟動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化賣盤。日本股市亦全線大跌，日經225指數暴跌超2700點。隔夜美股晶片股亦集體大跌，費城半導體指數一度大跌近5%。 目前，市場正高度關注美聯儲即將召開的議息會議，利率期貨顯示，交易員預計美聯儲週三加息25個基點的機率約為40%，政策不確定性為市場增添額外變數。 日韓股市開盤大跌

7月28日亞太股市迎來半導體重磅殺跌，行情極度慘烈。 韓國綜合指數KOSPI盤中暴跌近9.6%，觸發交易所熔斷機制，市場暫停交易20分鐘，韓國兩大儲存龍頭——SK海力士、三星電子，前者盤中暴跌超11%，後者大跌超9%。 更慘的是2倍做多SK海力士、三星電子的相關ETF，早盤在港股上市的2倍做多SK海力士ETF一度跌超26%。 本輪調整力度十分驚人，短短一兩個月，SK海力士自高點最大回撤逼近40%，市值蒸發超4700億美元。

輝達(NVDA.US)正在推進新一輪總價值可能超過 7500 億美元的 AI 基礎設施交易，進一步加快了投資步伐。然而，質疑者警告稱，這種連番投資正在人為地虛增整個行業的實際需求和估值。 輝達表示，與韓國晶片製造商 SK 海力士母公司合作的一項人工智慧計畫，價值超過 5000 億美元。此外，作為與其客戶最大的融資交易之一，輝達還在洽談提供高達 2500 億美元的擔保，以幫助 OpenAI 從美國的一個資料中心項目中租賃算力。 儘管批評人士數月來一直對此類協議的“循環性質”提出警告——即輝達提供資金並持股的公司，通常會購買或使用輝達的晶片——但這些交易的推進速度卻越來越快。 此類交易的風險在於，它們可能會給眾多行業的商業活動帶來扭曲的激勵機制，引發不良的決策，並且一旦 AI 的實際需求未能達到高企的預期，還可能會放大虧損。據知情人士透露，輝達還在洽談為 OpenAI 採購價值 3500 億美元的輝達晶片提供融資，用於該美國項目。

隨著公募基金2026年二季報密集披露，AI類股是否已經出現泡沫，成為基金經理討論最為集中的話題之一。 回顧2026年上半年，全球宏觀經濟與資本市場共同演繹了一場極致的“K型分化”，對應到投資層面，基金經理對於AI產業的判斷同樣出現明顯分化：一方認為，部分AI資產估值已經透支未來，局部泡沫特徵愈發明顯；另一方則認為，本輪AI行情擁有真實產業需求和訂單支撐，與歷史科技泡沫存在本質區別，產業景氣仍有望延續。 在分歧之下，基金經理的調倉動作也出現明顯差異。有人選擇兌現收益、降低倉位，也有人繼續加碼算力、晶片等核心賽道，圍繞AI產業鏈的投資博弈進一步升溫。 AI泡沫之辯持續升溫

①美國IPO復甦主要由少數大型科技和AI項目推動，交易數量、估值及盈利質量尚未呈現歷史泡沫特徵；②企業回購、股息再投資及外資流入仍能吸收新增股票供給，但大型新股限售股解禁或令2027年壓力上升；③AI融資正加速擴散至債券和私人信貸市場。 財聯社7月24日訊 2026年，美國首次公開募股（IPO）市場在經歷四年低迷後迅速升溫。高盛預計，2026年全年美國IPO融資額可能達到創紀錄的2250億美元，幾乎是2021年1220億美元紀錄的兩倍。 與此同時，大型科技公司為人工智慧基礎設施籌集的股權和債務資金也大幅增加，這引發了投資者的擔憂：IPO回暖究竟意味著資本市場恢復正常，還是美股正在重現1999年和2021年的周期末期狂熱？ 高盛在最新一期《Top of Mind》報告中指出，單從融資金額看，美國IPO市場已經進入前所未有的繁榮期；但從交易數量、上市公司估值、盈利質量以及市場整體供需來看，目前還不能稱為真正的「IPO浪潮」。

觀點網訊：近日，摩根大通發佈預警，指出美股AI類股內部出現顯著分化，類似網際網路泡沫末期，可能引發深度回呼；同時警告驅動美股上行的“盈利燃料”正逐漸耗盡，多項先行指標顯示盈利修正的上行空間已趨於縮小。該行策略師Jason Hunter表示，當前市場分化與1990年代末如出一轍。摩根大通資管主席Cembalest比喻稱：“車廂(基礎設施)跑得比火車頭(前端應用)還快”，這是市場見頂的先兆。 儘管第二季度財報季開局強勁，高盛、美國銀行、Google、特斯拉等企業業績亮眼，但標普500指數本月基本原地踏步，截至周三收盤仍距歷史高點逾1%。該行策略師團隊在報告中指出，伊朗戰爭已改變通膨走勢，進而影響短期和長期利率預期，令市場環境趨於複雜，即便業績超預期，市場也難以突破歷史高點。 AI類股的分化表現為：Alphabet與特斯拉財報不及預期後，投資者對高昂的AI投入失去耐心，雲巨頭因資本支出遭拋售；而SK海力士、三星等上游半導體硬體商受益於支出增加而股價大漲。追蹤七巨頭的MAGSETF漲幅明顯滯後於費城半導體指數。 從技術面看，Jason Hunter劃出半導體指數關鍵阻力區12769至13333點，若無法收復可能面臨從6月高點回撤30%左右的風險，目標位直指9975點。Alphabet關鍵位在368美元(50日均線)，若能重回381美元上方才意味著止跌走穩。微軟目前股價遠低於465-493美元的阻力帶，首要任務是收復400美元的短期均線，並向上挑戰438美元的長期支撐位。

今年7月，長期唱空AI的知名科技行業評論人Ed Zitron近期發佈1.5萬字重磅文章《Let AI Burn》，拋出了一個迄今最具衝擊力的判斷： 真正的AI泡沫，本質上就是“OpenAI泡沫”。 以下是核心內容總結： 空頭核心論斷：OpenAI是“系統重要性機構”